S&P Global Ratings revisa la perspectiva de Associated British Foods (ABF) a negativa
S&P Global Ratings ha revisado la perspectiva de Associated British Foods (ABF) a negativa desde estable el 30 de abril de 2026, aunque ha afirmado su calificación de emisor a largo plazo 'A'. Este ajuste se produce tras el anuncio de la compañía el 21 de abril de 2026 sobre su intención de escindir su negocio minorista, Primark, de su división de alimentación, FoodCo, antes del 31 de diciembre de 2027. La agencia de calificación citó como motivo de preocupación que la escisión reduciría el tamaño y la diversidad general de ABF, afectando su perfil de riesgo empresarial. Las acciones del conglomerado británico cotizan a 1.804p, un descenso del 1,3% el viernes, 1 de mayo de 2026, extendiendo el declive desde el cierre de ayer de 1.827p.
Detalles de la Escisión y Proyecciones Financieras
La escisión prevista, detallada por ABF por primera vez el 21 de abril de 2026 y ya cubierta tras la caída de las acciones después del anuncio inicial, busca crear dos entidades distintas. S&P Global Ratings proyecta que el negocio de FoodCo restante generará aproximadamente 9.600 millones de libras esterlinas en ingresos y entre 900 millones y 950 millones de libras esterlinas en EBITDA ajustado por S&P Global Ratings para 2026. Esta perspectiva financiera subraya la escala reducida del negocio de alimentación post-escisión en comparación con la ABF actual, más diversificada. La afirmación de la calificación de emisor a largo plazo 'A' refleja la confianza continua de la agencia en la solidez subyacente de los negocios principales, a pesar de los cambios estructurales.
Esfuerzos de Retorno de Capital
En paralelo a estos cambios estratégicos, ABF ha continuado con su programa de recompra de acciones. El 30 de abril de 2026, la compañía recompró 26.352 acciones ordinarias a un precio medio de 1.828,4397 peniques. Estas acciones están destinadas a ser canceladas, una medida que reduce marginalmente el número de acciones de la compañía y refuerza su compromiso de mejorar el retorno de capital para los accionistas. Esta actividad de recompra ocurrió justo antes de la revisión de la perspectiva de S&P y mientras el mercado continuaba asimilando las implicaciones de la próxima escisión.
Por qué la escisión de Primark reduce la diversidad de ABF a ojos de S&P
Associated British Foods (ABF) es un conglomerado británico conocido por su cadena minorista Primark, que ofrece moda y artículos para el hogar asequibles a una amplia base de clientes. Además de su presencia en las calles comerciales, ABF cuenta con una importante división de alimentos que produce desde azúcar y comestibles hasta ingredientes para otros fabricantes, lo que históricamente le ha proporcionado flujos de ingresos diversos.
El movimiento de las acciones de hoy se explica principalmente por la decisión de S&P Global Ratings de revisar la perspectiva de ABF de estable a negativa ayer, 30 de abril de 2026. Esta decisión se produjo tras el anuncio de ABF el 21 de abril de 2026 de su intención de escindir su brazo minorista, Primark, de su negocio de alimentación, FoodCo, para finales de 2027. S&P expresó su preocupación de que esta separación disminuiría el tamaño y la diversidad del negocio de FoodCo restante, afectando así su perfil de riesgo, a pesar de reafirmar la calificación de emisor a largo plazo 'A' de la empresa.
Esta revisión de la perspectiva de la calificación ha contribuido a que las acciones de ABF coticen hoy, 1 de mayo de 2026, con una caída del 1,3%, situándose en 1.804p, extendiendo el descenso desde el cierre de ayer de 1.827p.
Imaginemos una orquesta sinfónica que tiene una sección de cuerda y otra de viento. Si la orquesta decide dividirse en dos, una de solo cuerdas y otra de solo vientos, cada nueva agrupación, aunque mantenga la calidad de sus músicos, tendrá un repertorio más limitado y menos versátil. S&P ve esta escisión de ABF de manera similar, percibiendo una menor capacidad de adaptación del negocio de alimentación una vez que opere de forma independiente.
Associated British Foods
Associated British Foods plc (ABF) es un conglomerado diversificado que opera en los sectores de alimentación, ingredientes y comercio minorista a nivel global. Su estructura se articula en cinco segmentos principales: comestibles, que abarca desde bebidas calientes y aceites vegetales hasta productos cárnicos; azúcar, dedicado al cultivo, procesamiento y distribución de remolacha y caña de azúcar; agricultura, enfocado en piensos y servicios para el sector; ingredientes, que produce levaduras, enzimas y extractos; y comercio minorista, gestionando las cadenas de moda Primark y Penneys, con una oferta que incluye ropa, calzado y artículos para el hogar. Fundada en 1935, ABF es una subsidiaria de Wittington Investments Limited y tiene su sede en Londres, Reino Unido.