ブラックストーン（BX）、旗艦ファンドからの資金流出で株価に重圧
ブラックストーンの株価は、旗艦プライベートクレジットファンドBCREDからの多額の顧客資金流出が嫌気され、2026年4月23日に下落した。株価は4.9%安の$123.33で取引されている。
第1四半期には、総額820億ドルの同ファンドから37億ドルの償還請求があり、これは発行済み株式の7.9%に相当し、通常の四半期上限である5%を上回った。ブラックストーンは一時的に上限を7%に引き上げ、従業員と共に4億ドルを注入して全ての流出に対応した結果、新規コミットメント後の純流出額は17億ドルとなった。
この株価の動きは、売上高の縮小やアナリストによる目標株価引き下げといった広範な懸念を覆い隠し、株価を2年ぶりの安値水準へと押し進めている。ブラックストーンの株価は前日、$129.73で取引を終えていた。
BCREDの償還上限がブラックストーンに与える影響
ブラックストーン・インクは、世界有数のオルタナティブ資産運用会社として事業を展開しています。彼らの主な役割は、年金基金のような機関投資家や富裕層から莫大な資金を預かり、株式市場では通常取引されないプライベート・エクイティ、不動産、プライベート・クレジットといった資産に投資することです。収益源は、これらの運用資産にかかる管理手数料と、投資が好調だった場合に発生する成功報酬が中心となります。
今日の株価変動の具体的な理由は、ブラックストーンの主力プライベート・クレジット・ファンドであるBCREDからの顧客による大規模な資金引き出しにあります。今年第1四半期に、投資家は総額820億ドルのファンドから37億ドルの償還を要求しました。これはファンドの株式の7.9%に相当し、通常の四半期償還上限である5%を上回る水準でした。このことは、投資家が予想以上に資金を引き出したがっている状況を示唆しています。この資金流出に対応するため、ブラックストーンは一時的に償還上限を7%に引き上げ、さらに自社資金4億ドルと従業員のコミットメントを投入した結果、新規資金流入後も純流出額は17億ドルに達しました。
BCREDの流動性に対するこの圧力は、ブラックストーンの株価に直接的なマイナス反応として現れています。同社の株価は本日4.9%下落し、現在123.33ドルで取引されており、昨日の終値129.73ドルから値を下げています。この動きにより、株価は2年ぶりの安値水準に近づいており、収益の縮小やアナリストによる目標株価の引き下げといった他の懸念を覆い隠す形となっています。
これは、メンバーが退会する際に預託金の一部を払い戻すことができる会員制クラブに似ています。クラブの安定性を保つため、四半期ごとに払い戻しに応じるメンバー数には上限が設けられていると想像してください。もし突然、通常よりもはるかに多くのメンバーが退会を希望し、この上限を超えてしまった場合、クラブは運営資金から払い戻しを行う必要が生じるかもしれません。クラブがそれを賄えたとしても、このような事態は多くのメンバーが信頼を失いつつあることを示唆しており、他の潜在的なメンバーやクラブの資金提供者さえも不安にさせる可能性があるでしょう。
Blackstone Inc.
ブラックストーン・インク（BX）は、オルタナティブ資産運用会社として、不動産、プライベートエクイティ、ヘッジファンドソリューション、クレジット、セカンダリーファンドオブファンズ、公的債務・株式、マルチアセットクラス戦略など多岐にわたる投資事業を展開しています。同社は通常、初期段階の企業に投資し、資本市場サービスも提供しています。不動産部門では、北米、欧州、アジアにおいて、オポチュニスティック投資、コアプラス投資、商業用不動産担保融資、安定収益型商業用不動産に特化しています。プライベートエクイティ事業は、大規模バイアウト、スペシャルシチュエーション、不良債権、ミッドキャップバイアウト、複数の企業買収を通じたプラットフォーム構築、成長株・開発プロジェクトなど、多様な取引形態で世界中の案件を追求しています。クレジット事業では、非投資適格企業のローンや証券に焦点を当て、シニア債務から普通株式まで幅広い資本構成をカバーしています。ブラックストーン・インクは1985年に設立され、ニューヨークに本社を置いています。