バーンスタイン、スマートグラスの台頭をエシロールルックスオティカ（EL）の「根本的脅威」と指摘
Bernsteinがスマートグラスの台頭をエシロールルックスオティカの事業モデルに対する「根本的な脅威」と指摘したことを受け、フランスの光学大手エシロールルックスオティカ（EL）の株価は2026年4月23日、4.2%下落し、€193.00で取引されている。前日の終値は€201.50だった。
水曜日に発表されたBernsteinの調査レポートは、同社株の投資判断を「マーケットパフォーム」、目標株価を€250に据え置いた。これに先立ち、BNPパリバ・エグザンは前日、目標株価を€365から€340に引き下げたものの、投資判断は「アウトパフォーム」を維持していた。
これらの圧力は、エシロールルックスオティカが過去1年間で20%以上下落している中で発生している。同社は2026年4月22日に第1四半期決算を発表しており、2025年通期決算後の営業上の懸念、特に利益率の希薄化や1万8,000店舗の潜在的な共食い効果が投資家の慎重姿勢を強めている。同社株は、2026年4月21日にも「EL 下落 3.1%」と報じられたように、売りが先行する展開となっている。
スマートグラスがエシロールルックスオティカのビジネスモデルを脅かす理由
エシロールルックスオティカは、眼鏡レンズからサングラス、処方眼鏡のフレームに至るまで、幅広い製品を設計、製造、販売する世界的な光学機器大手です。レイバン、オークリー、バリラックスといった象徴的なブランドを擁するこのフランス企業は、自社の18,000店舗を含む広範な小売ネットワーク、独立系眼鏡店、流通チェーンを通じて製品を販売することで収益を上げています。つまり、視力矯正や日差しからの保護を通じて、私たちの目をより良く、スタイリッシュに保つための製品を提供しています。
本日株価が下落した主な要因は、バーンスタインのアナリストレポートです。このレポートは、スマートグラスの台頭を同社のビジネスモデルに対する「根本的な脅威」と指摘し、エシロールルックスオティカの18,000店舗における共食いリスクや、潜在的なマージン希薄化への懸念を強調しました。これは、前日にBNPパリバ・エグザンが目標株価を引き下げたことによる、すでに緊張した市場環境にさらなる不安材料を加える形となりました。
この懸念は、2026年4月23日のエシロールルックスオティカ株価に反映され、前日終値€201.50から4.2%下落し、現在は€193.00で取引されています。
これは、伝統的なスイス時計メーカーが、その精巧な職人技と精度で評価されている状況に似ています。もし、時刻表示だけでなく、はるかに多様な機能と全く異なるユーザー体験を提供する「スマートウォッチ」という新技術が登場すれば、従来の時計の知覚価値と需要は根本的に問い直されるでしょう。課題は、単に新しい製品と競合することではなく、消費者がアクセサリーに求めるもののパラダイムシフトに適応できるかどうかにあります。
EssilorLuxottica
EssilorLuxottica S.A. (EL)は、ヘルスケア分野の医療機器・用品業界に属し、世界各地で眼科用レンズ、フレーム、サングラスの設計、製造、販売を手掛けています。事業は卸売、小売、レンズ・光学機器、機器、サングラス・読書用メガネの5つのセグメントで構成されています。卸売部門では高級品やスポーツ用アイウェアの製造・卸売を、小売部門ではそれらの小売りを行っています。レンズ・光学機器部門では、バリラックス累進レンズやトランジションズ調光レンズ、アイゼンレンズなどを提供し、眼鏡技師や処方箋ラボ向けのレンズ加工・取り付け機器も扱っています。機器部門では、デジタル研磨機やレンズコーティング機を提供しています。サングラス・読書用メガネ部門では、フォスターグラントやレイバンなど、多数のブランドで非処方箋サングラスや老眼鏡を展開しています。同社は490の処方箋ラボと加工・取り付け施設を擁し、1849年に設立され、パリに本社を置いています。