CVCキャピタル、伊決済大手Nexi（NEXI）の非公開化を検討 €90億ユーロ規模の買収提案か
CVCキャピタル・パートナーズがイタリアの決済サービス大手Nexiの非公開化を目指し、負債を含む90億ユーロ規模の買収提案を検討していることが明らかになりました。この報道を受け、Nexiの株価は市場で好感され、現在€4.11で取引されており、前日比6.5%高となっています。
2026年4月29日に報じられたこの提案は、CVCがデジタル決済分野での事業基盤を強化し、Nexiをイタリア証券取引所から上場廃止にすることを目的としています。CVCは、この買収を通じて金融サービスセクターにおけるプレゼンスを固める意向です。
しかし、この取引には大きな障害が存在します。Nexiの第2位株主であるイタリア政府系金融機関CDPは、自社が保有する株式の売却や非公開化への支持に難色を示しており、今後の交渉の行方が注目されます。Nexiの株価は、この報道前の昨日の終値が€3.86でした。
Nexiの非公開化提案が市場に与える意味
Nexiは、イタリアのデジタル経済の心臓部で事業を展開しており、日々何百万もの取引における電子決済を処理しています。その中核事業は、実店舗のPOS端末からEコマースプラットフォーム、クレジットカードやデビットカードの発行と管理に至るまで、デジタル決済サービスとインフラを提供することです。顧客は銀行、加盟店、消費者にわたり、収益は主に処理される各取引に課される手数料から得られています。このビジネスモデルにより、Nexiはキャッシュレス社会への移行において不可欠な存在となっています。
本日の株価変動は、CVCキャピタル・パートナーズによる潜在的な非公開化提案のニュースに直接関連しています。CVCは、Nexiの支配権を獲得し、イタリア証券取引所から上場廃止させるため、負債を含む90億ユーロ規模の買収を検討していると報じられています。このような非公開化を示唆するニュースは、通常、市場に大きな関心を引き起こします。なぜなら、非公開化のための買収提案は、現在の市場価格にプレミアムを上乗せすることが多く、そのプレミアムを狙う投資家にとって株式がより魅力的になるためです。ただし、この動きは、第2位の株主であるCDPが自身の持ち分を売却せず、非公開化を支持しないという強い反対に直面しています。
この非公開化の可能性が、Nexiの株価を6.5%押し上げ、昨日の終値€3.86に対し、現在は€4.11で取引されています。
たとえるなら、市場で評価されているものの、その潜在的な価値を十分に反映していない古い家族の邸宅を所有している状況を想像してみてください。もし大手投資家が、その邸宅全体を買い取り、豪華なホテルに改装して公開市場から撤退させるために、寛大な買収提案をしてきたらどうでしょう。たとえ売却がまだ確実でなくても、あなたの持ち分の認識価値は即座に上昇するはずです。プライベートエクイティファンドが企業を非公開化しようとする際に、通常、支配権を獲得するために市場価格よりも高い価格を提示するのは、まさにこのような理屈に基づいています。
Nexi
Nexi S.p.A.（NEXI）は、イタリアを拠点に、銀行、金融機関、保険会社、小売業者、企業、公共機関向けに電子マネーおよび決済サービスを提供しています。同社は、POS端末の設定、アクティベーション、メンテナンス、不正防止、紛争管理、顧客サポートを含むアクワイアリングサービスを展開しています。また、個人および法人向け決済カードの発行、供給、管理、ATMの設置と運用、クリアリングサービス、さらには当座預金口座管理や決済のためのデジタルバンキングサービスも手掛けています。加えて、請求書管理・保管、プリペイドカードチャージ、公共料金支払い、郵便決済などのソフトウェアアプリケーションも提供しています。Intesa Sanpaolo S.p.A.との戦略的提携を通じて、クロアチア市場におけるPBZ Cardの加盟店事業買収を進めており、1939年にミラノで設立されました。