モルガン・スタンレー、フェラーリ（RACE）の投資判断を格上げ 目標株価も上方修正
モルガン・スタンレーがイタリアの高級車メーカー、フェラーリ（RACE）の投資判断を「Equalweight」から「Overweight」に引き上げたことを受け、同社株は2026年6月15日月曜日、3.6%高で推移している。株価は現在€317.90で取引されており、市場は依然開場中である。
同投資銀行は、目標株価も従来の€330から€380に上方修正した。過去1年間で株価が26%下落した要因は、収益の大幅な悪化ではなく「デレーティング」によるものだと分析している。2026年から2027年の2年間における1株当たり利益（EPS）の予想引き下げ幅が約4%にとどまっていることも、アナリストの強気な見方を裏付けている。
さらに、フェラーリが実施している複数年にわたる€35億規模の自社株買いプログラムも、アナリストの肯定的な評価を後押ししている。これは、経営陣が企業の内在的価値に自信を持っていることの表れと見られている。前営業日を€306.85で終えた同社株は、引き続き堅調な値動きを示している。
フェラーリの隠れた価値：市場の期待値再評価の背景
フェラーリは単なる高級スポーツカーメーカーにとどまらず、その象徴的な跳ね馬のエンブレムを冠し、極めて裕福な世界中の顧客に独占性と最高の性能を提供するラグジュアリーブランドです。収益源は、高性能でしばしば特注生産される限定車両の販売が主ですが、フォーミュラ1、マーチャンダイジング、ライセンス供与といったブランド関連事業も大きく貢献し、その地位を従来の自動車産業の枠を超えたものとしています。
本日株価が動いた主な要因は、モルガン・スタンレーがフェラーリの投資判断を「イコールウェイト」から「オーバーウェイト」に引き上げたことにあります。同行のアナリストは、過去1年間で株価が26%下落したのは、実際の収益力が低下したのではなく、市場による「評価引き下げ」が原因だと説明しました。彼らの分析によると、2026年から2027年の1株当たり利益（EPS）予想はわずか約4%の減少にとどまっており、株価の落ち込みと比較すると軽微であると判断し、目標株価を€330から€380に引き上げました。また、35億ユーロ規模の自社株買いプログラムも経営陣への信頼をさらに強めています。
こうした市場の期待値の再評価を受け、フェラーリの株価は本日2026年6月15日、3.6%上昇し、前営業日の終値€306.85に対し、現在€317.90で取引されています。
これはまるで、あなたが手に入れた高級な時計が、その内部機構や素材の品質は変わらないのに、市場での評価がこの1年で大きく下がってしまったような状況です。しかし、熟練した時計職人が綿密な鑑定を行った結果、そのメカニズムは完璧に機能しており、市場が現在認識しているよりもはるかに高い本質的価値があることを確認し、今が投資の好機だと示唆したようなものです。モルガン・スタンレーによるフェラーリの格上げは、まさにこの「企業のエンジン」が持つ本質的な価値を再確認する役割を果たしています。
Ferrari
フェラーリ N.V. (RACE) は、高級高性能スポーツカーの設計、製造、販売を手がける企業です。スポーツカー、GTカー、特別シリーズ、限定ハイパーカー、ワンオフ、トラック専用車、イコーナシリーズなど、多岐にわたる車種を提供しています。また、レーシングカーの供給、スペアパーツやエンジンの販売、アフターサービス、修理、メンテナンス、レストアサービスも事業内容に含まれます。同社は、フェラーリブランドを様々な高級品やライフスタイル商品の製造業者および小売業者にライセンス供与しており、アブダビの「フェラーリ・ワールド」や「フェラーリ・ランド・ポートアベンチュラ」といったテーマパーク事業も展開しています。さらに、個人顧客やディーラー向けに直接的または間接的な金融・リースサービスを提供し、レーシングトラックの運営、マラネッロとモデナにある2つの博物館の所有・管理も行っています。アパレルやアクセサリーのラインナップを自社ブランド店舗を通じて開発・販売しており、2021年12月31日時点で、直営16店舗、フランチャイズ14店舗を含む計30の小売店舗を展開していました。世界中に172の正規ディーラーネットワークを持ち、191の販売拠点を運営するほか、公式ウェブサイトstore.ferrari.comを通じても製品を販売しています。フェラーリ N.V.は1947年に設立され、本社をイタリアのマラネッロに置いています。