フェラーリ（RACE）、2026年ガイダンスが市場期待に届かず株価軟調
フェラーリの株価は、市場の期待を下回る2026年ガイダンスの確認を受け、下落している。イタリアの高級車メーカーである同社の株価は、5月5日火曜日に3.3%安の€281.50で取引されている。
この日の株価下落は、同社に対する市場の懐疑的な見方をさらに強めるものとなった。フェラーリは2025年10月のキャピタルマーケットデーで、2030年までの目標として売上高約90億ユーロ、営業利益率30%を提示したが、これらは市場から野心的ではないと評価され、同日の取引で株価は15.4%急落していた。
モルガン・スタンレーのアナリストは最近、フェラーリの成長予測を下方修正し、年間売上高の増加率をわずか5%と見込んでいる。これは、同社がイノベーションと電気自動車生産を加速できるかという疑問を助長する。RACEの株価は前日の5月4日月曜日に0.8%安で取引を終え、€291.05だった。同社は4月29日に自社株買いプログラムの継続とF1の空力更新を発表していた。
フェラーリの業績見通しが市場の期待を下回った理由
イタリアが誇る象徴的な高級スポーツカーおよびレーシングカーメーカーであるフェラーリは、富裕層で情熱的な顧客を対象とした非常に排他的な市場セグメントで事業を展開しています。そのビジネスモデルは、ブランドの魅力、限定生産、そして比類ないドライビング体験を基盤としており、車両の直接販売だけでなく、カスタマイズ、ライセンス供与、ハイエンドなマーチャンダイジングを通じても多大な収益を生み出しています。
本日株価が下落した主な要因は、2026年の業績ガイダンスが確認されたことです。市場はこれを、事前の期待に比べて冷淡で野心的ではないと評価しました。この反応は、2025年10月のキャピタル・マーケット・デー以降に表面化した広範な懐疑論の流れの中にあります。当時、2030年までに売上高約€90億（90億ユーロ）、営業利益率30%という目標が発表された際、株価は15.4%下落していました。さらに、モルガン・スタンレーのアナリストによる最近の売上高成長率予測が年間わずか5%に引き下げられたことも、グループがイノベーションと電気自動車生産を加速できるかという疑問を強めています。
こうした失望感が、フェラーリ（RACE）の株価を3.3%押し下げ、現在は€281.50で取引されています。前日の終値は€291.05であり、業績見通しの確認が市場価値に即座に、かつ明確な影響を与えたことを示しています。
これはまるで、世界的に有名な競走馬に賭けた投資家が、その馬が自己ベストを更新すると期待していたようなものです。しかし、調教師が馬はいつもの平均速度で走ると確認し、改善の見込みがないと告げた時、その失望は計り知れません。市場も同様に反応し、フェラーリの見通しを、期待された勢いを欠いたレースだと受け止めたのです。
Ferrari
フェラーリ N.V. (RACE) は、高級高性能スポーツカーの設計、製造、販売を手がける企業です。スポーツカー、GTカー、特別シリーズ、限定ハイパーカー、ワンオフ、トラック専用車、イコーナシリーズなど、多岐にわたる車種を提供しています。また、レーシングカーの供給、スペアパーツやエンジンの販売、アフターサービス、修理、メンテナンス、レストアサービスも事業内容に含まれます。同社は、フェラーリブランドを様々な高級品やライフスタイル商品の製造業者および小売業者にライセンス供与しており、アブダビの「フェラーリ・ワールド」や「フェラーリ・ランド・ポートアベンチュラ」といったテーマパーク事業も展開しています。さらに、個人顧客やディーラー向けに直接的または間接的な金融・リースサービスを提供し、レーシングトラックの運営、マラネッロとモデナにある2つの博物館の所有・管理も行っています。アパレルやアクセサリーのラインナップを自社ブランド店舗を通じて開発・販売しており、2021年12月31日時点で、直営16店舗、フランチャイズ14店舗を含む計30の小売店舗を展開していました。世界中に172の正規ディーラーネットワークを持ち、191の販売拠点を運営するほか、公式ウェブサイトstore.ferrari.comを通じても製品を販売しています。フェラーリ N.V.は1947年に設立され、本社をイタリアのマラネッロに置いています。